Curva de juros
Nos últimos 7 dias, as curvas de juros apresentaram movimento predominante de alta. A curva Prefixada subiu em média +0,21 pp, com os vértices de 2 a 7 anos registrando as maiores elevações — destaque para o vértice de 6A em 14,20% e 7A em 14,22%. A parte longa da curva Prefixada (9 a 10 anos, atualmente entre 14,19% e 14,22%) apresentou leve achatamento em relação aos vértices intermediários, com variações de +0,18 a +0,19 pp. A curva IPCA+ também subiu, com alta média de +0,05 pp nos vértices intermediários; na parte longa (a partir de 10 anos), as taxas avançaram uniformemente +0,04 pp, com o vértice de 10A em 7,57% e o longuíssimo prazo (20 a 30 anos) entre 7,02% e 7,16%, indicando achatamento nesse trecho da curva.
Prefixados
IPCA+
Nível de spreads
CRI
Nos últimos 7 dias, a mediana dos spreads de CRI apresentou abertura de +0,08 pp, encerrando o período em 0,48%. Apesar dessa variação acima do usual, o nível atual segue significativamente abaixo da média histórica de 0,98% e da mediana de 0,91% registradas desde janeiro de 2023. O patamar atual situa-se próximo ao piso da série histórica (0,32% – 1,72%), indicando que o mercado de crédito imobiliário continua operando com prêmios comprimidos em relação ao padrão de longo prazo.
CRA
Nos últimos 7 dias, a mediana dos spreads de CRA registrou abertura expressiva de +0,18 pp, encerrando o período em 1,06% — movimento classificado como anômalo frente ao padrão histórico para o intervalo de sete dias. O nível atual situa-se próximo à mediana histórica de 1,08% e à média de 1,22% registradas desde janeiro de 2023, dentro do intervalo histórico de 0,69% a 1,86%. Apesar da pressão de abertura recente, o mercado de CRA opera próximo à sua normalidade estatística de longo prazo.
Maiores volumes
CRI
No período, o mercado de CRI movimentou R$ 599,7 milhões, volume considerado elevado frente à média histórica. Os ativos com maior liquidez foram o 21H1078699 (Sendas Distribuidora), com R$ 42,3 milhões, seguido pelo 22K0934871 (BCBF Participações), com R$ 29,3 milhões, e pelo 21K0001812 (Ultra Som), com R$ 26,7 milhões. Todos os ativos do ranking apresentaram negociação constante nos 5 dias do período, contribuindo para um volume agregado do mercado de CRI e CRA de R$ 1,71 bilhão, classificado como anormalmente alto.
CRA
No período, o mercado de CRA registrou volume total de R$ 1,11 bilhão, mantendo-se dentro da faixa esperada para a categoria. Os ativos com maior liquidez foram o CRA025008HM (Cocal), com R$ 57,7 milhões negociados, seguido pelo CRA022004SD (FS Agrisolutions), com R$ 48,9 milhões, e pelo CRA020003PY (Vamos), com R$ 35,0 milhões. Todos os três ativos apresentaram negociação em todos os 5 dias do período, e emissores como BRF, Klabin e Minerva também figuraram entre os maiores volumes, todos com classificação de volume moderado.
Maiores variações de spreads
Obs.: além dos maiores movimentos, os destaques consideram emissões com variação acima do padrão estatístico histórico (movimentos "anômalos"), evitando ruído de baixa relevância.
Aberturas — CRI
No período, o mercado de CRI registrou aberturas de spread expressivas e acima da média em alguns ativos. Os destaques foram os papéis da BCBF Participações — 22K0934871 com +3,72 pp e 22K0934880 com +3,26 pp —, seguidos pela Ultra Som (21K0001812), com +2,66 pp, e pela Sendas Distribuidora (23F2454937), com +1,60 pp. Esses movimentos indicam uma reprecificação acentuada e pontual nesses ativos durante o período analisado.
Fechamentos — CRI
No período, os fechamentos de spread no mercado de CRI foram pontuais e de menor magnitude. O destaque foi o ativo 23I1257218 (JSL), com compressão de -0,28 pp, seguido por 24I1980390 (MRV), com -0,09 pp, e 23C0247388 (Localiza), com -0,04 pp. Esses movimentos, classificados como atípicos frente à volatilidade esperada, indicam valorização pontual desses papéis no mercado secundário.
Aberturas — CRA
No período, o mercado de CRA registrou aberturas de spread relevantes e fora da normalidade em alguns ativos. O destaque foi o CRA02300795 (FS Bioenergia), com abertura de +0,82 pp, seguido pelo CRA024001P6 (JSL), com +0,79 pp. Os ativos CRA02100002 (Cocal) e CRA02400AHZ (Refrescos Bandeirantes) também apresentaram variações significativas de +0,72 pp e +0,70 pp, respectivamente, indicando reprecificação relevante nesses papéis no período.
Fechamentos — CRA
No período, o mercado de CRA registrou compressões relevantes de spread em alguns ativos. O destaque foi o CRA023000RT (Vamos), com fechamento de -0,69 pp, seguido pelo CRA0240066F (BRF), com -0,21 pp, e pelo CRA0240086H (Distribuidora Charrua), com -0,18 pp. O CRA02400ECU (Usina Coruripe) também registrou fechamento de -0,11 pp, sinalizando valorização atípica desses títulos no mercado secundário no período.
