Curva de juros
Nos últimos 7 dias, a curva Prefixada registrou alta média de +0,06 pp, com maior pressão nos vértices intermediários ao redor de 1,5A (+0,17 pp), enquanto os vértices mais longos, como 9A e 10A, avançaram de forma mais moderada (+0,06 pp), atingindo o nível de 14,12%. A parte longa da curva Prefixada apresentou achatamento no período, com redução do diferencial entre os vértices longos e intermediários. Já a curva IPCA+ recuou em média -0,05 pp na semana, influenciada principalmente pelo vértice de 6 meses (-0,26 pp), enquanto os vértices de longo prazo, a partir de 10A, tiveram variação praticamente nula, com taxas ao redor de 7,44% a 7,51%, e os vértices de longuíssimo prazo (20A a 30A) permaneceram estáveis entre 6,93% e 7,09%.
Prefixados
IPCA+
Nível de spreads
CRI
A mediana dos spreads de CRI encerrou o período em 0,57%, situando-se no quadrante inferior da série histórica iniciada em janeiro de 2023 (faixa de 0,32% a 1,72%). Nos últimos 7 dias, observou-se uma abertura de +0,05 pp (de 0,52% para 0,57%), movimento acima do usual, porém sem romper limites históricos. No acumulado do mês, a abertura foi de +0,12 pp. Com média histórica de 0,98% e mediana de 0,90%, o nível atual reforça que o mercado de CRI segue operando com prêmios significativamente abaixo do padrão de longo prazo.
CRA
A mediana dos spreads de CRA encerrou o período em 1,31%, posicionando-se em nível intermediário dentro do intervalo histórico observado desde janeiro de 2023 (0,69% – 1,86%). Nos últimos 7 dias, houve uma abertura expressiva de +0,16 pp, movimento classificado como anômalo e fora do padrão histórico recente. No acumulado do mês, a abertura chega a +0,44 pp, reforçando o comportamento atípico. Com média histórica de 1,22% e mediana de 1,08%, o patamar atual indica que o mercado opera acima de seus referenciais de longo prazo.
Maiores volumes
CRI
O mercado de CRI movimentou R$ 439,2 milhões no período, volume dentro do padrão histórico de liquidez esperado para a classe. O papel com maior destaque foi o 25J4546988 (Cyrela), que liderou as negociações com R$ 84,3 mil, seguido por 22K0934871 (BCBF Participações), com R$ 22,0 mil, e 23H0027403 (Rede D'Or), com R$ 18,6 mil. Todos os ativos listados apresentaram volume moderado, com consistência de negociação ao longo de 4 dias no intervalo analisado.
CRA
O mercado de CRA movimentou R$ 745,1 milhões no período, volume abaixo do padrão histórico esperado para a classe. O ativo com maior destaque foi o CRA020002H1 (BRF), que liderou o ranking com R$ 91,3 milhões negociados. Na sequência, figuraram o CRA025007PT (SLC Agrícola), com R$ 59,1 milhões, e o CRA025008HM (Cocal), com R$ 46,7 milhões. Os 15 títulos mais líquidos concentraram aproximadamente 29,6% do volume total do mercado de crédito privado no período.
Maiores variações de spreads
Obs.: além dos maiores movimentos, os destaques consideram emissões com variação acima do padrão estatístico histórico (movimentos "anômalos"), evitando ruído de baixa relevância.
Aberturas — CRI
Nos últimos 7 dias, o mercado de CRI registrou movimentos atípicos de abertura de spread. O destaque principal foi o papel 22J0305579 (Dasa), com elevação de +0,76 pp, seguido por 22J0346710 (BTG Pactual), com alta de +0,41 pp, e 24I1980390 (MRV Engenharia), com abertura de +0,27 pp. O ativo 23L0034761 (Faro Energy) também registrou abertura relevante de +0,26 pp, indicando reprecificação pontual e elevação dos prêmios de risco para esses emissores no mercado secundário.
Fechamentos — CRI
Nos últimos 7 dias, o mercado de CRI registrou movimentos de compressão de spread em alguns ativos. O destaque principal foi o papel 21J0001208 (Tenda Atacado), com fechamento de -0,29 pp, seguido por 24G1674104 (JHSF), com compressão de -0,06 pp. Ambos os movimentos foram classificados como anormais em relação ao comportamento histórico recente, indicando valorização acentuada desses títulos no mercado secundário.
Aberturas — CRA
Nos últimos 7 dias, o mercado de CRA registrou aberturas de taxas expressivas e classificadas como anormais. O destaque foi o CRA0250018L (Marfrig), com abertura de +1,06 pp, seguido pelo CRA0250066B (BRF), com alta de +1,01 pp. Também registraram variações significativas o CRA022000XF (Marfrig), com +0,83 pp, e o CRA02300796 (FS Bioenergia), com +0,72 pp. Os dados indicam uma reprecificação relevante nesses nomes, com múltiplos ativos de Marfrig e BRF operando fora da faixa de variação habitual.
Fechamentos — CRA
Nos últimos 7 dias, o mercado de CRA apresentou movimentos relevantes de compressão de spreads. O destaque principal foi o papel CRA020001US (Vamos), com fechamento de -0,95 pp. Também registraram compressão expressiva o CRA022002H1 (Flora), com -0,35 pp, e o CRA022008C2 (Vicunha Têxtil), com recuo de -0,20 pp. Esses movimentos indicam valorização atípica desses ativos no mercado secundário, com os prêmios de risco sendo ajustados para baixo de forma relevante no período.
